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1.推薦組合

    【三一重工】【晶盛機(jī)電】【杰瑞股份】【先導(dǎo)智能】【中聯(lián)重科】

    【銳科激光】【邁為股份】【恒立液壓】【浙江大力】【北方華創(chuàng)】

    2.投資要點(diǎn)

    【政策寬松庇護(hù)制造業(yè)回暖,補(bǔ)短板、穩(wěn)基建利好工程機(jī)器】

    專項(xiàng)債有望提前下達(dá),補(bǔ)短板、穩(wěn)基建利好工程機(jī)器。9月4日,國(guó)務(wù)院常務(wù)集會(huì)會(huì)議召開并宣布通告,確定加速處所當(dāng)局專項(xiàng)債券刊行利用的法子,發(fā)動(dòng)有效投資支持補(bǔ)短板擴(kuò)內(nèi)需。集會(huì)會(huì)議指出,19年限額內(nèi)處所當(dāng)局專項(xiàng)債券要確保9月底前全部刊行完畢,10月底前全部撥付到項(xiàng)目上;按劃定提前下達(dá)20年專項(xiàng)債部門新增額度,確保20年頭即可利用收效。比擬2018年是在12月底授權(quán)提前下達(dá)2019年處所當(dāng)局新增債務(wù)限額;本次再度提前,目標(biāo)在于發(fā)動(dòng)有效投資支持補(bǔ)短板擴(kuò)內(nèi)需,我們估量將有望敦促下半年基建投資回暖。專項(xiàng)債可用作成本金項(xiàng)目范疇擴(kuò)大,投向基建比例將明明晉升?；ㄍ顿Y增速的回升直接拉動(dòng)工程機(jī)器的需求。全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款籌備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。9月6日,央行公布于9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款籌備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。另外,為促進(jìn)加大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)的支持力度,特別對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)策劃的都市貿(mào)易銀行定向下調(diào)存款籌備金率1個(gè)百分點(diǎn),于10月15日和11月15日分兩次別離下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次降準(zhǔn)將釋放恒久資金約9000億元,個(gè)中全面降準(zhǔn)釋放資金約8000億元,定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元。其首要的目標(biāo)依舊是出于對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力的思量。

    投資發(fā)起:政策寬松對(duì)整體制造業(yè)回暖影響顯著,專項(xiàng)債的加快刊行對(duì)【工程機(jī)器】版塊影響最為顯著。而下調(diào)籌備金率對(duì)小微民營(yíng)企業(yè)支持力度將加大。一連首推【三一重工】等工程機(jī)器龍頭公司,另外整體制造業(yè)景氣度回升利好激光、呆板人等通用設(shè)備公司,存眷【銳科激光】等。

    【半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)】IC設(shè)計(jì)公司助力半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化

    中國(guó)半導(dǎo)體銷售額下滑幅度擴(kuò)大,科創(chuàng)板半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)中報(bào)亮眼。6月全球半導(dǎo)體銷售額327.2億美元,同比-16.76%,跌幅一連擴(kuò)大,個(gè)中中國(guó)半導(dǎo)體銷售額117.0億美元,同比-13.91%。收支口方面:7月集成電路入口/出口金額264.31/92.38億美元,同比-7.17%/+31.72%。設(shè)備廠商方面:應(yīng)用質(zhì)料、LAM、ASML營(yíng)收別離同比-23%/-24%/-6%,2019年累計(jì)營(yíng)收別離同比-17%/-13%/-5%。中微公司2019H1營(yíng)收8.01億,同比+72.03%;歸母凈利3037萬,扣非歸母凈利2209萬,同比均扭虧為盈。我們認(rèn)為跟著半導(dǎo)體財(cái)富鏈國(guó)產(chǎn)化的一連深入,將來5年跟著海內(nèi)晶圓廠的設(shè)備出場(chǎng),國(guó)產(chǎn)設(shè)備商的市占率將不絕晉升。

    2019Q2全球硅片出貨量下滑,中環(huán)股份采購(gòu)節(jié)拍加速。2019年Q2全球硅晶單方面積出貨總量為29.83億平方英寸,環(huán)比-2.23%,同比-5.72%。固然硅片出貨量短期顛簸,連年來跟著AI芯片、5G芯片、物聯(lián)網(wǎng)的鼓起,對(duì)芯片需求大幅增長(zhǎng),硅片價(jià)值仍將維持上漲。中環(huán)股份8英寸產(chǎn)線估量19年下半年投產(chǎn),12英寸項(xiàng)目估量2020Q1開始投產(chǎn)。

    海內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備龍頭不絕完善財(cái)富鏈機(jī)關(guān),將受益于半導(dǎo)體行業(yè)國(guó)產(chǎn)化。值得留意的是,以華為海思為代表的IC設(shè)計(jì)公司(包羅兆易創(chuàng)新,韋爾股份等)在加快半導(dǎo)體出產(chǎn)環(huán)節(jié)測(cè)試設(shè)備國(guó)產(chǎn)化。封測(cè)環(huán)節(jié)相對(duì)付晶圓制造環(huán)節(jié),設(shè)備工藝難度較低,相對(duì)容易國(guó)產(chǎn)化,封測(cè)環(huán)節(jié)的測(cè)試設(shè)備恒久被海外企業(yè)愛德萬和泰瑞達(dá)把持,市占率到達(dá)90%以上。受到商業(yè)戰(zhàn)和設(shè)備禁運(yùn)的影響,海內(nèi)IC設(shè)計(jì)公司面對(duì)設(shè)備采購(gòu)難的近況,海內(nèi)的頭部IC設(shè)計(jì)公司開始造就新的設(shè)備供給商,以長(zhǎng)川科技和華峰測(cè)控為代表的國(guó)產(chǎn)設(shè)備商,有望得到從0到1的訂單時(shí)機(jī)和客戶的協(xié)同技能進(jìn)步。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)增速低預(yù)期下游行業(yè)需求低預(yù)期;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)惡化。